معمولاً سه منبع غير بانكي از سرمايه گذاري كوتاه مدت استفاده مي گردد،اگر چه آنها براي هر گونه كسب كاري وكاري در دسترس نيستند.

اوراق تجاري

 اين اوراق شامل قبضهاي عندالمطالبه به همراه سر رسيد هاي چند روزه تا 270 روز مي باشند .معمولاً اوراق تجاري را به صورت چند برابر 100000 دلار يا بيشتر منتشر كرده اند وفقط شركتهاي بزرگ مشهور مي توانند از آن استفاده كند زيرا آنها بدهي هاي بي وثيقه شركت هستند.شركتهاي ديگري كه جوياي وثيقه هاي قابل فروش هستند تا موقتاً درآمدي را براي سرماية بيكار افتاده فراهم نمايند اين اوراق تجاري را خريداري كرده اند. مردم ،بانك هاي تجاري، شركتهای بيمه،صندوقهاي حقوق بازنشستگي وساير نهادها نيز اوراق تجاري را خريداري مي كنند.

وامهاي شخصي (خصوصي)

يك وام كوتاه مدت بي وثيقه را ممكن است از سهامداري ثروتمند، كار پردازي متخصص ويا ساير گروههاي علاقمند به كمك ودستياري شركت در تمام مدت گرفتاري كوتاه مدت، فراهم نمايند.اين نوع توافق معمولاً زماني واقع مي گردد كه مسئله تسويه حساب، عملكرد شركت ويك سهامدار،بستانكار ويا متصدي ملزوماتي ؛ كارپردازي، كه احساس مي كند سهم كنوني اش در شركت در معرض خطر مي باشد، به مخاطره اندازد.

پيش پرداخت نقدي مشتري

مشتري ممكن است قبل از در يافت كالا پولي را براي تمام يا بخشي از خريدهاي آتي بپردازد .اين نوع از سرمايه گذاري بي وثيقه، سرمايه لازم براي خريد مواد خام وتوليد كالاي نهايي فراهم مي كند .معمولاً اين نوع سرمايه گذاري قرارداد خاصي براي اقلام گران قيمت ومشتري پسندي مي باشد كه منبع مالي شركت سازنده ؛ توليد كننده  را تحت فشار مي گذارد.

منابع كوتاه مدت تضميني

وام تضميني زماني واقع مي گردد كه وام­گيرنده دارايي معیني به نام وثيقه را گرومي گذارد تا وام را بر گرداند. اين وثيقه ممكن است تضميني، قابل وصول ويا دارايي مادي باشد. وام دهنده مدعي وثيقه مي باشد بواسطة امضاء قراردادي كه ممكن است در بايگاني دفتر خانه دولتي ومعمولاًكارگزاري استان يا كشور گذاشته است.اين قرارداد تضميني كه به عنوان وثيقه گرو گذاشتند و شروط مؤثر در حفظ اين وثيقه را در بر مي گيرند با بايگاني قرارداد تضميني وام گيرنده به طور قانوني ادعاي اوليه وام دهنده را در مورد دارايي در صورت كوتاهي در پرداخت بدهي ثابت كرده است. اين بايگاني همچنين وام دهندگان بعدي را متوجه اين مطلب مي سازد كه دارايي هاي معيني در دسترس  نيستند تا وامهاي اضافه رابرگرداند.

معمولاً سه نوع از بهره هاي تضميني ؛ وثيقه دار  را در تامين مالي كوتاه مدت تضميني استفاده مي كنند.اين سه نوع عبارتند از:قبض رسيد انبار،قبض رسيد امانت،و حق تصرف وامهاي متغير تا هنگامي كه بدهي وابسته به آن پرداخت شود.هر كدام را به ترتيب مطرح كرده ايم. اين وام دهنده ممكن است بانكي تجاري يا شركت دارايي باشد،و دارايي كه به عنوان وثيقه براي وام قابل قبول است بر مي گزيند .بنابراين يك شركت انباردار دارايي مادي صورت حساب رابه يكي از دو روش زير  اتخاذ مي كند.

انبار موقتي

به موجب اين قرارداد، شركت انباردار يك انبار موقت را در عمارت ؛ خانه ، وام گيرنده برقرار مي­كند واجناس كالاي گروهي، را از ساير موجوديها جدا كرده و در يك قبض رسيد انبار حساب كرده و صورت می­گیرد، و در تصرف يك نگهبان يا انبارداري كه اجازه ی ترخيص كالا را بدون اجازه وام دهنده ندارد، قرار می دهند. اين قبض رسيد انبار كه كالا را همراه ارزش تخميني براي هر كدام از اقلام جزبه جز در آن نوشته اند در واقع عيار كالا مي شود وام دهنده با تصرف قبض رسيد انبار نظارت كامل بر صورت مو جودي دارد و مدعي اوليه مالكيت بيش ازساير بستانكاران در صورت كوتاهي پرداخت بدهي يا ورشكستگي مي باشد .

انبار مركزي

به موجب اين قرارداد از انباري مركزي نزديك وام گيرنده براي ذخيره مو جودي استفاده مي كنند زماني واقع مي گردد كه كالا ها به سهولت و به طور ارزان قابل حمل و نقل هستند اين كالا ها را در موقع ورود به انبار كنترل مي كنند و يك قبض رسيد انبار صادر مي كنند از سوي ديگر انبار عمومي كالاها را تحت حفاظت 24 ساعته قرا مي دهد و فقط وام دهنده مي تواند  اجازه ترخيص مو جودي را دهد معمولا وامهاي پرداختي  انبار پر هزينه تر از تامين مالي كوتاه مدت بي وثيقه هستند .علاو ه بر هزينه هاي تامين مالي وام گيرنده بايد هزينه هاي انبارداري و حق بيمه كالا را پرداخت كنند براي وامهاي پرداختي انبار غير عادي نيست كه 3تا7 در صد بيشتر از بهره اوليه نر خي كه معمولا در راس وامهاي بي وثيقه بانك تجاري است باشد .

وام دريافتي وديعه

اين وام را با وثيقه معينی تضمن كرده­اند كه در كنترل يا تصرف مادي وام گيرنده باقي بماند. این وثیقه­ها، موجودي يا چيزهاي قابل وصول متداول هستند. زماني كه فروشندگان خود از اين نوع تامين مالي براي اتومبيل هاي داخل نمايشگا هايشان و يا موجود در انبار استفاده مي كنند به آن برنامه ريزي طبقه اي مي گويند.همانطور كه از اسمش معلوم است اين نوع وام به مرتبه قابل توجه اي اعتماد به امانت درستي وام گيرنده نياز دارد به محض اينكه موجودي را فروختند يا مبلغ قابل وصول را دريافت كردند  وجه  ؛ پول   را بايد براي وام دهنده بفرستند اگر اين كار را انجام ندهند مي گويند اين وام را با وثيقه غير واقعي ؛ دروغي  تضمين كرده اندو دراصطلاح اين وام نا كام مانده است  ؛ درپرداختي بدهي وام، كوتاهي و قصورصورت گرفته است . وامهاي پرداختي وديعه زماني متداول و رايج هستند كه به سهولت وثيقه را از لحاظ نوع وشمارة سريال مشخص كرده باشد و زماني كه هر كدام از اقلام وثيقه ارزش دلاري نسبتاَ زيادي دارد در مورد خودروها يا دستگاهها ؛ ابزار آلات  اين كار براي يك وام دهنده نسبتاَ آسان است كه با بازديد تسهيلات وام گيرنده و تاييد و تصديق اين كه اين وثيقه راندادند ،  نظارت دقيقي را انجام دهند. اين نوع نظارت ؛ رسيدگي  براي وامهايي كه اقلام كوچك متعددي بدون ويژگيهاي مشخصي آنها را تضمين كردند  امكان پذير وعملي نخواهند بود.

حق تصرف وام متغير

حق تصرف ادعايي از سوي وام دهنده در مورد دارايي وام گيرنده به عنوان ضامن يا وثيقه در قبال بدهي يا تعهد مي باشد حق تصرف وام متغير را گروهي از دارايي هايي كه به طور صريح به وسيلة اقلام شخصي مشخص نشده اند تضمين كرده اند براي مثال وامي كه ظاهراَ كتابهاي با دوام در خانة آن را محفوظ داشته اند حق تصرف وام متغيير خواهد بود .تعدادي از كتابها را بر اساس دوام خواهند فروخت و تعدادي را خواهند خريد اما وجود موجودي در هر زماني وثيقه اي براي وام گيري مي باشد از نقطه نظروام دهنده حق تصرف وام  متغير را در واقع به همان اندازه وامهاي دريافتي وديعه از نظر ارزش كم در صد ترساخته اند براي مثال بانكي ممكن است 80%بهاي خودرويي را عاريه دهد ولي فقط 40 % بهاي كتابهاي با دوام را عاريه دهد در صورت كوتاهي در پرداخت بدهي اين خودرو را مي توانند به سرعت و به سهولت با يك درصد بيشتر از بهايش بفروشد در نتيجه دادن صدها يا هزاران كتاب با دوام كه ممكن است  مجبور شوند فقط به خاطر كسري بهايشان بفروشند بسيار پر هزينه تر است.

مؤسسات سرمايه دار

منابع اولية تامين مالي كوتاه مدت وثيقه دار بانكها و مؤسسات مالي ،شامل شركتهاي بيمه ادارات مالي و كمك هزينه هاي مالي از شركتهاي بزرگ مي باشند .معمولاَ اين سازمانها به واسطة صرفه جويي حجم واندازه اين توانايي و صلاحيت را دارند كه گروهي از متخصصان را منصوب كنند كه مردم وشركتها را در خدمات صنعتي بشناسند و بتوانند در خواست نامه هاي وام را تجزيه و تحليل كنند و براي هر كدام ميزان احتمال خطر را مشخص نمايند و بتوانند وام ها را زماني كه مي پردازند زير نظر داشته باشند علي رغم تخصص در صنعت يا نوع وام براي مؤسسات مالي غير عادي نيست كه جسورانه براي كسب و كار رقابت كنند اين اغلب شركتي را مجاز مي كند تا به واسطة سرمايه گذاري كه نياز هاي ويژه اش را به بهترين نحو برآورده می سازد از اطراف خريد كند.

تضمين تامين مالي با صورت حسابهاي قابل وصول

عموماَ دو تا از فنون تامين مالي كوتاه مدت وثيقه دار را در صورت حسابهاي قابل وصولي نظير وثيقه بكار مي برند اولين نوع گرو گذاري برات در يافت كردني را در بر مي گيرد. يك حواله واگذاري ،يك ادعا، يا حق در يك دارايي از يك گروه به گروه ديگر مي باشد يك شركت با گرو گذاري يا واگذاري صورت حسابي (براتي) قابل وصول از حقوق خود نسبت به دريافت نقدينگي موجود در آن حساب صرف نظر مي كند.معمولاَ چون براتهاي دريافت كردني كاملاَ نقد شدني هستند آنها همانند وثيقه در بانكهاي تجاري يا شركتهاي مالي جالب توجه و جاذب هستند.

دومين نوع فَن براي وام گيري در قبال برات دريافت كردني، نمايندگي مؤسسة سرمايه داري است كه برات دريافت كردني را از شركتهاي كاسب خريداري مي كند. برات در يافت كردني نمايندگي فروش يكجاي براتهاي قابل وصول به نماينده اي است كه عموماَ تمام احتمال خطرهاي بستانكاري را با جمع آوري صورت حسابها مي پذيرد چون اين صورت حسابها را مي فروشند قرار داد نمايندگي يك وام را در بر نمي گيرد مگر اين كه شركت پيشاپيش در قبال سرمايه ها تعهد كند .

گرو گذاري براتهاي قابل وصول

گرو گذاري براتهاي قابل وصول همانند وثيقه در قبال تامين مالي كوتاه مدت چهار مرحله را در بر مي گيرد:

انتخاب صورت حسابها

شركت مي توانند تعدادي يا تمام صورت حسابهايش را بعنوان وثيقه براي يك وام گرو بگذارد. معمولاَ صورت حسابها را براساس انتخاب گرو گذاشته اند، بدين معناست كه وام دهنده گزارش پرداخت پول هر كدام از مشتريان را تجزيه و تحليل مي كند و پول را فقط در قبال صورت حسابهايي كه نشان دهندة احتمال خطر بستانكاري نسبتاَ زيادي هستند قرض مي دهد.

يك وام دهنده با انتخاب دقيق ممكن است بخواهد تا سقف 90% از بهاي اعتباري برات قابل وصول وام دهد اگر صورت حسابهاي كم دوام را در بر گيرند وام دهنده ممكن نيست تمايل به پرداخت وام بيشتر از 50% از بهاي اعتباري داشته باشد.

تعديل­هاي اعتباري

 هر كدام از براتهاي قابل وصول ،يك بهاي اعتباري دردفاتر شركت وام گيرنده دارد. اما برخي از كالاها را ممكن است بعد از بازرسي برگردانند اين عمل از ارزش برات قابل وصول مي كاهد. به منظور بازگشت و باز گرداني به مشترياني كه تنزل نقدي را به واسطة پرداخت به موقع در بر خواهند گرفت وام دهنده بهاي اعتباري برات قابل وصول رو به نزول را تعديل مي كند بنا براين برات قابل وصول 1000 دلاري ممكن است ارزش 950 دلاري را براي آن در نظر بگيرند

تعيين درصد

وام دهنده بايد درصد بهاي اعتباري را كه مي خواهد وام دهد تعيين كند وام دهنده ممكن است بخواهد به واسطة احتمال خطر بستانكاري بسيار زياد 90% پيش پرداخت دهد در مورد برات قابل وصول 950 دلاري، وام 90% ، 950 دلار يعني855 دلار خواهد بود.

دريافت پول

زماني كه مشتري بدهي را كه برات قابل وصول را به وجود آورده است پرداخت كند بانك يا ادارة مالي پولش را دريافت مي كنند اين مي تواند به دو صورت رُخ دهد:

• بر مبناي عدم آگاهي

 در اكثر موارد مشتري كه حسابش را گرو گذاشته اند از اين گرو گذاري آگاهي ندارد مشتري فوراَ چنان پول را به شركت مي فرستد كه گويي حساب را به منزلة وثيقه در قبال يك وام گرو گذاشته بود. به محض اين كه شركت پول را دريافت كند بايد فوراَ بانك يا شركت مالي را از آن آگاه سازد و پول وامش را به طور تمام و كمال بپردازد. بر مبناي عدم آگاهي بدهي شركت نوعي وام دريافت وديعه مي باشد.

• بر مبناي آگاهي

 در اين موارد مشتري را راهنمايي مي كنند تا پول را فوراَ براي وام دهنده بفرستد اين نوع قرار داد از نقطه نظر وام دهنده قابل اعتمادتر و بي خطرتر است اين نوع براي وام گيرنده زياد رضايت بخش نيست چون مشتري ممكن است گرو را به منزله مدركي تعبير كند كه شركت را دچار دردسر مي كند.

 تامين مالي ميان مدت

بدهي متوسط را به منزلة وام گيري ها با سر رسيد بيشتر از يك سال در كمتر از 7 تا 10 سال را طولاني مدت در نظر گرفته اند .بسياري از تحليل گران وحسابداران از تمايز ميان بدهيهاي متوسط وكوتاه مدت چشم پوشي مي كنند.آنها فقط دو نوع بدهي را در نظر مي گيرند يعني بدهيهاي كوتاه مدت باسر رسيد يكسال يا كمتر وبدهيهاي بلند مدت با سر سررسيد بيش از يكسال زماني كه بدهيهاي متوسط را به صورت يك مقوله جداگانه تعيين كرده اند،  سه نوع متداول هستند :

1. قرارداداعتباري مدور

 همانطور كه پيش از اين بحث كرديم اين حد اعتباري تضميني است كه به موجب آن بانك توافق مي كند پول را بر اساس تقاضا در دوره بعدي غالبا 2تا 3 سال  قرض دهد.

1. وام دوره اي

  اين وامي  از يك بانك  اداره مالي  شركت بيمه  يا ساير موسسات سرمايه گذار براي مدت يك تا هفت سال مي باشد.

1. اجاره

  اين قرار دادي است كه استفاده از دارايي ها را بدون مالكيت نسبت  به آنها منظور مي كنند. مالك و يا موجر توافق مي كند كه اجازه استفاده از دارايي هاي ثابت را به جاي پرداخت اجاره در طي مدت زماني معين به استفاده كننده يا مستاجر مي دهد.

وامهاي بانك تجاري

بانكهاي تجاري نخستين وام دهندگان متوسط دوره، به شركتهاي دادو ستد كننده هستند. به طور كلي وامها را براي دوره هاي تا سقف هفت سال ايجاد نموده اند، اگه چه گاهي اوقات وامها را با سررسيد طولاني تري در نظر گرفته اند. برخي از ويژگيهاي وامهاي بانك تجاري عبارتند از:

وثيقه

به طور كلي بانك تجاري، وثيقه را براي تضمين وام دوره اي نياز دارد. معمولاَ دارايي ثابتي نظير يك وسيله نقليه ، كشتي يا قطعات ماشين آلات را به عنوان وثيقه براي وام گرو گذارده اند.

مشاركت

بانك تجاري را با قانون مربوطه به مقدار پولي كه لازم است آنرا به يك مشتري وام دهند محدود كرده اند بانك ممكن است براي يك وام كلان گروهي از بانكها را به همراه وام گيري بخشي از پول تشكيل مي دهد. عمل با هم بودن گروهي از وام دهندگان كه احتمال خطر يك وام كلان واحد را مي گستراند، مشاركت مي نامند.

نرخ ثابت در مقابل نرخ متغير

بهره اي كه در وام دوره اي از سوي يك بانك تجاري مقرر گرديده و پيشاپيش تعيين كرده اند به يكي از دو صورت زير استفاده مي گردد. وام با نرخ ثابت، نرخ بهره واحدي براي دوره كامل دارد. در اغلب موارد متداول، وام با نرخ متغيير بهره اي را مطالبه كرده است كه با نرخ رايج بازار سهام برابر مي باشد و با تغيير در سطوح بهره، متغيير و متنوع خواهد گرديد براي مثال نرخ 15% بيش از نرخ اوليه هر سه ماه يك بار با تغيير نرخ اوليه تغيير خواهد كرد. وامهاي بانك تجاري مزيتها و مضراتي براي شركت دارد. اين مزيتها بر پايي يك ارتباط كاري را با بانكها مي تواند پيشا پيش به نتيجه برساند و تخصص مالي متصدي بانك را شامل مي شود آن همچنين مي تواند معرفي مشتريان توانا وبالقوه و اطلاعات در مورد يك نوع بستانكاري يا عرصه هاي شغلي را فراهم نمايد مضرات نيازهايي را در بر مي گيرند كه اطلاعات محرمانه را افشا مي سازد و محدوديتهايي كه ممكن است آنرا در قسمتي از قرار داد وام اعمال كرده باشند.

منبع

حیدری،الهام(1392)، تأثیر ابزارهای تأمین مالی بر ارزش شرکت­های پذیرفته شده در بورس، پایان نامه کارشناسی ارشد،مدیریت بازرگانی،دانشگاه آزاداسلامی

از فروشگاه بوبوک دیدن نمایید