ادبیات و مبانی نظری ارزش گذاری دارایی ها در سرمایه گذاری

 ارزش گذاری دارایی ها در سرمایه گذاری : سرمایه­گذاران ابتدا می­بایست تخمینی از میزان ریسک و بازده سرمایه­گذاری خود داشته باشند و پس از آن به خرید دارایی اقدام کنند. مدل­های قیمت­گذاری دارایی­ها به همین منظور توسط نظریه­پردازان­های مالی ارایه شده­اند. مدل­هاي قيمت­گذاري دارايي­ها از پركاربردترين مدل­ها در حوزه­هاي مختلف علوم مالي مانند مديريت مالي شركت­ها و مديريت سرمايه­گذاري مي­باشند. از آنجا كه يكي از اساسي­ترين مباحث مطرح در علوم مالي، تخصيص بهينه منابع مي­باشد و سرمايه يكي از ارزشمندترين منابع اقتصادي است، بنابراين براي ترغيب سرمايه­گذاران به سرمايه­گذاري بيشتر در بازار­هاي مالي، بايد مدل­هاي قيمت­گذاري موجود را دائما مورد بررسي و نقد قرار داد و مدل­هايي مناسب­تر را معرفي نمود.قبل از دهه 1950 میلادي سرمایه­گذاران عمدتا به سهامی توجه داشتند که حداکثر بازدهی را دارا باشد. به عبارت دیگر باید در دارایی­هایی سرمایه­گذاري می­کردند که زیر قیمت ارزش­گذاري شده بود.در سال 1952، مارکویتزاین نظریه را مورد انتقاد قرار داد و بیان داشت، سرمایه­گذاران باید به دو عامل ریسک و بازده توجه داشته باشند و بدین ترتیب بود که وي نظریه نوین پرتفلیوي را ارائه نمود.

مدتی بعد با ارائه مدل قيمت­گذاري دارايي­هاي سرمايه­اي (CAPM) توسط شارپ (1964)و لينتنر (1965) اولين نظريه قيمت­گذاري دارايي­ها در حوزه علوم اقتصادي و مالي به منصه ظهور نشست. طبق این الگو، یک سبد سهام خوب فقط حاوي ریسک سیستماتیک است. به همین دلیل به الگوي تک عاملی معروف شد. ریچارد رول (1977) ضمن انتقاد به مدلCAPM ، مدل قیمت­گذاري آربیتراژ را پایه­گذاري کرد. فاما و فرنچ(1992) با بررسی تعدادي از عوامل موثر بازدهی سهام، مدل سه عاملی را ارائه کردند. فاما و فرنچ  (1992) براساس یافته­هاي پژوهش خود، الگوي قیمت­گذاري دارایی­های سرمایه­اي را مورد انتقاد قرار داده و مدعی شدند که عامل بتا به تنهایی نمی­تواند پراکندگی بازده پرتفلیو سهام را به خوبی توضیح دهد. بنابراین مدعی شدند که مدل قیمت­گذاري دارایی­های سرمایه­اي قابل اتکا نیست. زیرا وقتی عامل دوم یعنی اندازه شرکت وارد الگو می شود، نقش بتا در توجیه پراکندگی بازده سهام کاهش می یابد. همچنین آنها عامل سوم یعنی نسبت ارزش دفتري به ارزش بازار را به عنوان متغیر مستقل وارد الگو کردند و متوجه شدند که نقش عامل بتا به شدت کاهش می­یابد.

مشخصات

نوشتار حاضر حاصل مطالعه گروه تخصصی بوبوک می باشد که به منظور مطالعه و آشنایی بیشتر پژوهشگران عزیز با ادبیات نظری موضوع ارائه شده در اختیار آنها قرار گرفته شده است.

تعداد صفحات:125 صفحه فایل WORD

مقدمه: دارد

مبانی نظری: دارد
بحث و نتیجه گیری: دارد

منابع: دارد

در صورت بروز هر گونه مشکل می توانید در هفت روز هفته و 24 ساعت شبانه روز با تیم پشتیبانی بوبوک از طریق راه های ارتباطی زیر ارتباط برقرار کنید.

Site: www.bobook.ir

Phone number: 09194448186 – 09059793565

Telegram number: 09059793564

Email: bobook.team@gmail.com